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Aug 09, 2023

ジャクソンホール総括：FRBの利上げは「数回の会合」で保留される可能性が高い

文：グレッグ・ロブ ワイオミング州の避暑地で中央銀行関係者らはパブリックコメントで市場を驚かせないよう努めながら密室で取引意見を表明 連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長が最高値を設定

グレッグ・ロブ著

ワイオミング州の避暑地で中央銀行関係者らがパブリックコメントで市場を驚かせないよう努めながら、密室で見解を交換

米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長が追加利上げに高いハードルを設定したとエコノミストらが日曜日、ワイオミング州ジャクソンホールで開催された米国中央銀行の夏季休暇会での全会談の解説の中で述べた。

ＪＰモルガン・チェースの首席米国エコノミスト、マイケル・フェロリ氏は、ＦＲＢ議長が近いうちにさらなる引き締めが行われるという明確なシグナルを発したわけではないと述べた。 同氏は、パウエル議長がFRBが「慎重に進め」、引き締め過ぎや引き締め過ぎのリスクのバランスをとると強調したと指摘した。

フェローリ氏は「ＦＯＭＣは今後数回の会合で据え置かれるとの見方にわれわれは引き続き安心している」と述べた。

読む: パウエル氏、さらなる利上げの必要性を確信していない

この予測の注意点は、インフレが予想外に上振れするか、労働市場の軟化が継続しない場合である。

パンテオンの首席エコノミスト、イアン・シェパードソン氏は、特にFRB議長が再利上げの脅迫を行ったため、パウエル議長の演説は一部の人にはタカ派的に映ったと述べた。

しかしシェパードソン氏は、FRBは「おそらく終わった」と考えていると語った。

シェパードソン氏は「警告の裏では、パウエル氏の演説は慎重ではあるものの、基本的には楽観的だった」と述べた。

ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁も、ジャクソンホールサミットに合わせてマーケットウォッチとのインタビューで忍耐力を強調した。

読む: FRBは時間をかける権利を獲得したとコリンズ氏は言う

エバーコアISIのクリシュナ・グハ副会長は、講演した他の地域連銀当局者らは「さらなる行動が必要かもしれないとほのめかしたが、インフレは正しい方向に向かっており、利回りの急上昇が経済の冷え込みにつながるだろうとも指摘した」と述べた。クライアントへのメモで。

デリバティブ市場のトレーダーらは１１月の利上げを予想しているが、確率は５０％をわずかに上回る危機に瀕している。

ジャクソンホールの翌日の月曜日は、歴史的に、あらゆる資産クラスの市場で活発な月曜日でした。

先週、10年米国債利回り BX:TMUBMUSD10Y は4.2％をわずかに上回る水準で終了した。

読む: パウエル議長のスタンスに関する市場スナップショット

慎重かつ忍耐強いFRBにとって最初の試練は、政府が8月の雇用統計を発表する今週金曜日に訪れるだろう。

ウォール・ストリート・ジャーナルのエコノミスト調査では、米国経済は同月に16万5,000人の雇用が増加すると予想されている。 これは２０２０年１２月以来最も弱い雇用の伸びとなる。

パウエル議長は金曜日の講演で、労働市場が軟化していないことを示す証拠は「金融政策の対応を必要とする」可能性があると強調した。

ドイツ銀行のエコノミストらは、雇用統計の上振れ予想がFRBに十分な不快感を与え、さらなる引き締めへの期待を高める可能性があると考えている。

ジャクソンホールでは、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁、日本銀行の上田和夫総裁、イングランド銀行のベン・ブロードベント副総裁ら世界トップレベルの中央銀行関係者もジャクソンホールで講演した。

エバーコアのグハ氏は、市場を驚かせないよう当局者が慎重に努力していることが分かったと述べた。

このルールの例外は、ヨアヒム・ネーゲルドイツ連邦銀行総裁であった可能性があり、彼はテレビインタビューで、ECBが利上げ停止を考えるのは時期尚早であると述べた。

-グレッグ・ロブ

このコンテンツは、ダウ ジョーンズ社が運営するマーケットウォッチによって作成されました。マーケットウォッチは、ダウ ジョーンズ ニュースワイヤーおよびウォール ストリート ジャーナルとは独立して発行されています。

(終了) ダウ・ジョーンズ通信

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